如何应对春节前最后一个交易周 持股过节成共识！春节长假将至，近期A股成交量下滑，杠杆资金持续流出。投资者面临选择：是持币观望规避不确定性，还是持股博弈“红包行情”？多家券商研究所陆续发布关于春节行情的研判观点，“持股过节”成为机构的主流建议，理由既来自对历史“春节效应”的复盘，也基于对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估。
对于如何把握春节前后的市场节奏，多家券商认为，节前要注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势。A股在春节前后往往呈现明显的“日历效应”，无论是量能变化、风格轮动还是行业表现，均有规律可循。据东吴证券策略团队分析，节前市场量能通常自T-8日（T为春节）起开始回落，本轮行情亦贴合上述规律，2026年2月4日成为量能分水岭，5日、6日成交金额跌破2.5万亿元，向2万亿元水平靠拢。根据历年经验，缩量的趋势一般会持续到节后首个交易日，T+2日起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。
在大势方面，东吴证券策略团队表示，复盘2006年以来的春节行情可知，指数经过前期震荡整理后，通常会在春节前5个交易日左右开启趋势性反弹；从反弹的延续性来看，行情一般持续至节后T+6日前后，其间指数呈明确趋势上行态势，后续上行斜率逐步放缓。对于指数“先下后上”的运行规律，东吴证券策略团队解释称，春节长假期间海外宏观事件存在不确定性，部分资金为规避潜在风险选择节前离场，容易引发节前市场的阶段性走弱；而随着参与者对“春节效应”规律认知的不断深化，部分资金倾向于提前布局、博弈节后反弹以抢占先机，这也使得市场反弹往往出现在节前的最后几个交易日。
春节前后大小盘风格反转特征突出。国信证券策略分析师表示，春节前后成长价值风格表现均衡，大盘和小盘分别在节前、节后占优。该分析师以国证成长、国证价值作为成长价值风格的代表，以沪深300、国证2000指数作为大小盘风格的代表进行统计。2005—2025年期间，成长价值风格在春节前后的胜率和涨幅差别不大；而大小盘风格方面，春节前大盘风格上涨概率高于小盘风格，且节前一周沪深300指数涨幅均值也高于国证2000指数，春节后则表现为小盘风格明显占优，节后一周国证2000指数上涨概率和涨幅均值分别为87.5%、4.1%，高于大盘指数沪深300的71.4%、0.8%。
多家券商策略团队对今年春节前的行情走向有分歧，但“持股过节”仍然是主流建议。银河证券策略团队表示，2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。由于“春季躁动”提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后或迎来风格切换。
光大策略团队认为，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面之上，未来几个月仍然会有利好消息的逐步验证。但市场表现未必会一帆风顺，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。该团队建议投资者持股过节，在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合春节假期期间的高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上行行情，并且延续到至少4月份。
东吴证券策略团队对节前行情相对乐观，认为当下压制市场的因素将逐步减弱，结合春季效应规律，大盘有望在2月第二周开始反弹且行情有望持续到节后数个交易日，因此建议持股过节。压制市场的两大因素存在逆转的可能。一是海外流动性方面，“沃什交易”有望迎来回摆，当前市场对沃什的鹰派主张或存在过度理解，事实上沃什并非“非鹰即鸽”的单一标签。二是AI叙事方面，科技方向的调整本质上是当下市场风险偏好受挫，投资者对于新消息倾向于先入为主地做偏空解读，使得一些叙事瑕疵或分歧被放大成为兑现的理由。该团队认为，目前人工智能产业依然处于快速发展、迭代的过程中，在产业趋势没有证伪的情况下，悲观情绪强化导致的非理性定价往往又会形成“黄金坑”。
国信证券策略团队亦表示，当前持股过节或为上策。从历史数据看，春节前后一周A股上涨概率均大。同时，海外风险或相对可控，本周中美元首再次通话，双方同意加强对话沟通，拓展务实合作；沃什并非一个典型的鹰派人士，美国中期选举和联储换届背景下，美元流动性宽松预期仍有望回归。此外，国内宏观政策基调也延续积极。国信证券认为当前仍处牛市氛围中，历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间。而2025年12月17日以来的上证指数的最大涨幅为9.8%，与历史相比上涨时空差距仍较大，本轮春季行情或仍有进一步演绎的空间，短期持股过节策略或相对更优。
华金证券策略团队称，春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节。其解释，一是今年春节期间经济和盈利预期可能改善，包括春节出行、消费数据可能偏好；地产销售可能回暖。二是春节期间流动性可能维持宽松，一方面宏观流动性有望维持宽松，另一方面春节前股市资金维持在一定水平，节后可能加速回流。三是春节期间风险偏好可能维持中性，主要因为春节期间外部地缘仍可能存在一定的风险，但对国内影响有限，同时春节前后政策进一步积极的预期仍较强。
在具体投资策略及行业配置方面，“节前求稳、节后进取”是多家券商的主要建议。谈及如何应对节前市场时，“均衡配置”是多家券商给出的核心策略。银河证券策略团队表示，节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。国信证券同样强调“均衡配置是应对之道”，称科技主线不变，阶段性关注周期、老登资产。华金证券也持相似观点，建议节前均衡布局科技成长、部分周期、消费等行业。
科技成长仍是中长期共识主线。券商分析师普遍将科技成长视为需要逢低布局、并将在节后重点发力方向。银河证券策略团队认为，节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块配资网站，如AI应用、高端制造、新能源等。东吴证券策略团队表示，要关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算；同时关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支；此外关注“十五五”规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业。光大证券策略团队建议重点关注春节期间有望出现边际变化的人形机器人、AI产业链、游戏、影视等方向。顺周期方面，受益于商品价格的强势以及政策的支持，建议关注资源品以及线下服务相关的领域。
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